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        9 月 6 日消息，攜程旅行網宣布計劃發行 2250 萬股美國存托憑證（ADS），其現有股東百度與另一戰略投資人已承諾認購 1.25 億美元普通股；攜程還宣布，將同時發行總額最高 7.5 億美元高級可轉換債券，其一名主要戰略投資者已承諾認購 2500 萬美元可轉債。

        據公告顯示，從用途上看，攜程此次公開發行可轉債、及同步向該戰略投資人非公開發行可轉債的凈收益將用于核心業務的增長，對互補性業務及資產的收購和投資，及其他一般企業用途。有分析稱，此次行動不僅將增加攜程股本在資本市場的流動性，有利于投資者進行交易，還將進一步增強攜程在中國互聯網市場的影響力及未來業績的增長。

        手握幾十億美元現金，攜程要做什么？

        在攜程剛剛發布的 2016 年第二季度財報中顯示，截至2016年6月30日，攜程的現金、現金等價物、限制性現金及短期投資余額為人民幣 180 億人民幣 (約合 27 億美元)。加上計劃發行的 7.5 億美元及 2250 萬 ADS，手握幾十億美元現金的攜程，難道又要開始“買買買”了？

        官方公告稱“將用戶核心業務的增長、對互補性業務及資產的收購和投資”，而參照攜程一直以來的“布局手段”、Q2財報發布后與分析師的對話、以及行業內的分析和猜測，接下來攜程或許會有這幾個方面的動作：

        1）投資并購，這個對象目前有兩個猜測，一則美團的酒店旅游事業群，二則入股途牛，謀求旅游事業部獨立上市。

        對于前者，美團一直搞“T型戰略”，分拆酒旅事業群的可能性很大，況且酒店板塊目前已經實現盈利，至于跟攜程的合并，美團目前已經“辟謠”，稱將獨立發展，目前酒店板塊已實現盈利，未來將向休閑度假市場發展。

        不過，合并也許不成，但攜程向美團酒旅投資不是沒可能。據接近美團酒旅的人士稱，美團酒店的間夜量目前已經是攜程的 1.5 倍，增速也反超攜程。而從兩塊業務的估值來看，該知情人士稱美團酒旅業務估值目前在 100 億美元左右，而攜程目前整體市值在 212 億美金左右，攜程的酒店住宿業務貢獻了將近一半的營收，如果將攜程酒店業務的估值按 150 億美金來看，則攜程酒店住宿業務的估值只是將近 1.5 倍于美團酒旅（美團酒旅的核心業務也在酒店），所以，攜程采用投資而非合并的可能性也并非沒有。

        此外，攜程一貫會將潛在對手變為盟友，美團酒旅當然也不例外。而且美團的投資方跟攜程也不無關系，比如紅杉與沈南鵬，攜程現在若出手在美團酒旅中占據一席，萬一日后美團酒旅發展不達預期，在投資方的推動下也可將其賣給攜程。據悉，目前美團酒旅正在進行融資，融資金額大概在估值的 10% 以內，攜程可能會以現金及部分股票置換。

        而關于途牛的傳聞，去年末傳言稱攜程或將入股途牛，謀求旅游事業部獨立上市。途牛作為攜程的投資對象之一，未來后者有可能將度假BU與途牛進行打包，憑借途牛上市主體實現攜程度假的獨立上市。

        在途牛剛剛發布的2016年第二季度財報中，其GMV 和凈營收都大幅增長的情況下，Q2仍繼續虧損達 7.6 億元，截至 2016年6月30日，公司持有的現金及現金等價物、限定用途現金和短期投資合計為59億元人民幣（合8.935億美元）。值得一提的是，途牛還宣布在接下來的12個月內，可能回購最高1.5億美元金額的普通股或美國存托股票。途牛要給市場信心，也需要資金回血，但這樣一個前景略顯暗淡的途牛，對于攜程來說，是否會有充分的投資或并購理由？

        另外，攜程除了自己投資（還成立了投資公司），也在與基金合作，比如 Ocean Link。后者成立于 2016年初，在 8 月末宣布引入攜程、泛大西洋投資集團兩家戰略合作方，專注于投資旅游業全產業鏈及細分領域?，F如今攜程的地位相對穩固，為了更長久持續的發展，攜程也可能投資與旅游弱相關的公司，而 Ocean Link 會讓攜程的投資戰略布局更廣。

        2）拓展海外，強化供應，在攜程收編去哪兒坐穩市場老大的位置后，眾人顯然更關心他們如何加強與上游等合作方的關系，據 Toonz ，Q2財報發布后的電話會議上，談論重點不再是銷售，梁建章被問到更多是全球化擴張、供應方面的問題，目前主要通過“合作”的方式鋪開全球網絡，包括與 Priceline 的合作進展，攜程為 Priceline 開放國內酒店庫存，Priceline 為攜程提供國際酒店庫存。

        再就是“投資”的方式，攜程投資過英國低成本航空整合分銷平臺及對接技術提供商 Travelfusion、 美國途風網、印度旅游公司 MakeMyTrip 等，2016年 3月，攜程還通過華遠入股眾信旅游，鞏固出境游市場。并且，攜程在高端市場發展較為穩定，但去哪兒除了要在競爭激烈的低端市場保持價格策略，還需要與諸多上游（航司）重塑合作關系。

下面附上本次公告原文：

攜程旅行網宣布計劃發行 2250 萬股美國存托憑證（ADS），每存托憑證相當于0.125 股普通股。攜程將向承銷商提供選擇，允許其在30天內額外購買最多337.5萬股美國存托憑證作為可能的超額認購。

同時，攜程現有股東百度和另一戰略投資人已承諾將于此次美國存托憑證發行結束時，通過他們的附屬公司分別認購價值1億美元和2500萬美元的攜程普通股。每股價格等同于此次美國存托憑證發行價格按照美股存托憑證和普通股的兌換比例調整后的價格。

攜程也宣布同時發行總額最高7.5億美元、于2022年到期的高級可轉換債券（以下稱“可轉債”）。攜程將向初始購買方提供選擇，允許其在30天內額外購買最多1.125億美元的可轉債作為可能的超額認購。美國存托憑證發行的結束不取決于可轉債發行的結束，可轉債發行的結束也并不取決于美國存托憑證發行的結束?？赊D債發行和美國存托憑證的發行取決于市場及其它因素。

目前，攜程的一個主要戰略投資者已承諾將在此次可轉債發行完成時通過其某個附屬公司向攜程認購總額2500萬美元、于2022年到期的高級可轉換債券。

據了解，此次發行的可轉債可被轉換為攜程的美國存托憑證?？赊D債持有者可以在可轉債到期的兩個工作日之前的任何時間選擇以1000美元的整數倍把可轉債轉換為存托憑證。“在到期之前，除非某些特定稅法變動，攜程無權贖回這些可轉債。”攜程表示，在2019年9月15日，可轉債持有者有權要求攜程以現金贖回全部或部分可轉債。

從用途上看，攜程此次公開發行可轉債及同步向該戰略投資人非公開發行可轉債的凈收益將用于核心業務的增長，對互補性業務及資產的收購和投資，及其他一般企業用途。

據悉，摩根大通銀行和摩根士丹利將擔任此次可轉債發行及美國存托憑證發行的聯合賬簿管理人。

有分析稱，此次行動不僅將增加攜程股本在資本市場的流動性，有利于投資者進行交易，還將進一步增強攜程在中國互聯網市場的影響力及未來業績的增長。